O que explica a queda nos estoques da Federação Europeia do Café? Confira análises da hEDGEpoint

Por hEDGEpoint

A hEDGEpoint Global Markets analisa, nesta semana, as expectativas em relação à demanda de café pela perspectiva da União Europeia, dando sequência ao último relatório divulgado na semana passada.

“Vamos acrescentar à análise a última divulgação de estoques da Federação Europeia do Café, com dados de janeiro e fevereiro de 2024. Os estoques caíram para a impressionante marca de 6,70M scs, o que representa uma queda de 4,65M scs em comparação com o mesmo período do ano passado (embora a queda mensal não tenha ficado muito longe do padrão sazonal, -2% contra -1,3%)”, observa Natália Gandolphi, analista de Café da hEDGEpoint.

Os resultados foram altistas – embora o mercado já estivesse trabalhando com níveis de estoque mais baixos para a região, os níveis recém alcançados apresentam uma escala totalmente diferente de desafios para a oferta na União Europeia.

“A queda foi especialmente impulsionada pelo robusta; os estoques de arábica lavado permaneceram praticamente inalterados (-10 mil sacas no mês), representando a maior participação entre os tipos de café (2,6M scs, ou 40% do total). O arábica natural apresentou um pequeno aumento (+8 mil sacas, para 2,1M scs), e os estoques de robusta caíram 170 mil sacas, atingindo um mínimo de 1,9M scs – agora representando apenas 28% do total dos estoques, 10 p.p. a menos do que seria esperado”, destaca a analista.

Os números das importações explicam muito bem a tendência: os destinos iniciaram a troca entre o arábica e o robusta, mas ainda há um caminho a percorrer até que ela se solidifique. A participação do arábica nas importações da União Europeia aumentou para 70% na média móvel de três meses encerrada em janeiro.

“É importante observar que os destinos não lidaram com o cenário macroeconômico atual anteriormente, o que levou a uma diminuição dos estoques (além das características específicas de cada região). Considerando que o lado mais fraco sempre cede, os estoques mais altos nas origens são momentaneamente ignorados como fatores baixistas”, pondera.

E continua: “Nesse sentido, os destinos estão importando mais arábica novamente, devido a considerações sobre a arbitragem, que tem se aproximado dos níveis mínimos históricos (perto de ~22 c/lb, observados em 2017). Enquanto isso, os estoques continuarão a refletir as consequências das taxas de juros mais altas nessas regiões, dando suporte aos preços”.

Em resumo

O último relatório da Federação Europeia do Café revela uma redução significativa dos estoques de café, que atingiram um mínimo de 6,70 milhões de sacas, 4,65 milhões a menos que no ano passado. Esse declínio, impulsionado principalmente pelo robusta, impõe desafios à oferta na União Europeia.

As importações de arábica estão aumentando, compreendendo 70% do volume total, enquanto os estoques de robusta caíram para 28% do total. Fatores econômicos, entre os quais o aumento das taxas de juros, contribuem para essa tendência, sustentando os preços apesar dos estoques mais altos nas origens do café. O mercado vê uma mudança em direção ao arábica devido a considerações de arbitragem, indicando ajustes em andamento na dinâmica do mercado de café.

Acesse o relatório completo clicando aqui.

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