CNC – Boletim Conjuntural do Mercado de Café — Dezembro de 2013 —

O mercado futuro do café arábica registrou tendência de recuperação das cotações durante dezembro de 2013, estimulada pela diminuição da arbitragem entre os terminais de Nova York e Londres e da redução das posições líquidas vendidas. Porém, no último dia do ano, o mercado devolveu os ganhos, com investidores realizando lucros às vésperas do feriado de Ano Novo e influenciados por novas especulações de excedente de oferta em 2014, frente às chuvas nas origens produtoras brasileiras.
 
No acumulado do mês, o vencimento março do contrato C perdeu 15 pontos. Apenas em 31 de dezembro a queda atingiu 400 pontos. A média mensal foi de US$ 1,12 por libra-peso, valor 24% inferior ao do mesmo período do ano passado. No total de 2013, as cotações do segundo vencimento do contrato C sofreram desvalorização de 3.600 pontos. A média do ano foi de US$ 1,28 por libra-peso, 28% abaixo da cotação média de 2012 (US$ 1,77 por libra-peso).
 
Durante dezembro, os estoques certificados de café da Bolsa de Nova York apresentaram elevação de 28 mil sacas, encerrando o mês em 2,71 milhões de sacas. Nota-se variação pouco significativa em relação ao volume registrado no final de 2012, de 2,57 milhões de sacas.
 
Em relação ao comportamento dos fundos, a partir de novembro passado se observou tendência de redução das posições líquidas vendidas assumidas pelos mesmos no mercado futuro e de opções de café arábica na Bolsa de Nova York. Conforme ilustrado no gráfico abaixo, o spread entre contratos vendidos e comprados passou de 28.289 unidades em 5 de novembro para 7.564, em 24 de dezembro. Incertezas quanto à existência de uma oferta tão ampla de café quanto às especulações apontavam e a redução da arbitragem entre as Bolsas de Londres e Nova York incentivaram essa tendência, que deu sustentação às cotações futuras do arábica durante a maior parte do mês de dezembro.
 

 
O mercado futuro da variedade robusta manteve a tendência de alta até a primeira quinzena de dezembro, quando chegou a atingir a cotação máxima de fechamento de US$ 1.799 por tonelada, no vencimento março do contrato 409, negociado na Liffe. A alta das cotações, observada desde o mês de novembro, resultou no estreitamento da arbitragem entre os terminais de Londres e Nova York, a qual chegou a atingir a mínima dos últimos cinco anos na primeira semana de dezembro (25,8 centavos de dólar por libra-peso). Esse fenômeno impulsionou a recuperação das cotações do café arábica na ICE Futures, conforme acima mencionado.
 
Porém, com o Vietnã retomando suas vendas de café, comportamento que antecede o feriado do Ano Novo do país asiático, que ocorre no final de janeiro, o mercado futuro da variedade robusta perdeu sustentação na última quinzena de dezembro. Mesmo assim, no acumulado do mês, as cotações do contrato 409 com vencimento em março de 2014 apresentaram alta acumulada de US$ 41, encerrando 2013 a US$ 1.683/t.
 
A continuidade da redução dos estoques certificados monitorados pela NYSE Liffe tem impedido quedas mais acentuadas nas cotações do robusta. O volume estocado no final de dezembro de 2013 atingiu 501 mil sacas, 72% abaixo do existente no mesmo período de 2012.
 

 
No mercado doméstico brasileiro, os indicadores do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea) para as variedades arábica e conilon encerraram dezembro com alta acumulada de, respectivamente, 11,1% e 1,4%. A recuperação mais acentuada nos preços do café arábica resultou na ampliação do diferencial entre as variedades, que passou de R$ 41/saca no início de dezembro para R$ 70/saca no fechamento do ano 2013.
 
Por fim, no mercado cambial brasileiro, o dólar voltou a apreciar-se ante o real, com alta de 0,9% em dezembro e encerrando ano de 2013 a R$ 2,3575. A alta acumulada da moeda americana ante o real durante 2013 foi de 15,3%, a maior registrada desde 2008, quando houve valorização de 31,9%, em função da crise financeira internacional.
 

 
* Material elaborado pela assessoria técnica do Conselho Nacional do café (CNC).