Apostas de baixa no café empurram os produtores brasileiros para o impasse

Fundos acumulam aposta recorde contra o café arábica, mas os agricultores relutam em vender,
Conab, agência estatal de informação agrícola do Brasil, prevê uma safra recorde de 58 milhões de sacas

Andres Schipani em Guaxupé e Emiko Terazono em Londres 4 DE AGOSTO DE 2018

Carlos Alberto Paulino da Costa tem novidades para os fundos que acumularam uma aposta recorde contra o preço do café.

"Se o preço não é atraente para os produtores, o café fica nas sacolas", suspirou o presidente da Cooxupé, a produtora brasileira que movimenta quase 14% da produção de café do país e que conta com a Nespresso, a Illy e a Starbucks como clientes .

Localizada nas colinas de Guaxupé, no sudeste do estado de Minas Gerais, a Cooxupé deve estar mais movimentada, pois colhe o que se espera que seja uma safra recorde. É uma perspectiva de que, no ano passado, os fundos de hedge e outros especuladores criaram uma aposta recorde contra o preço do café arábica, o grãos de maior qualidade.”
Os fundos estão esperando mais vendas do Brasil", disse Carlos Mera, analista do Rabobank, o banco holandês que é um dos maiores bancos em commodities agrícolas. "Não estou certo de que você necessariamente terá uma grande pressão de venda do Brasil, permitindo que [os fundos] comprem de volta a um preço menor".

A Conab, agência estatal de informações agrícolas do Brasil, está prevendo uma safra recorde de 58 milhões de sacas, o suficiente para manter a Starbucks suprida por mais de uma década, incluindo 44 milhões de sacas de arábica. Mas algumas estimativas dos comerciantes chegam a 65 milhões.

A aposta contra o café também se tornou mais atraente, dizem os analistas, por causa de um enfraquecimento do real brasileiro que deveria polir os lucros dos produtores quando eles convertem as vendas em dólar de volta à sua moeda nacional. O real caiu quase 14% em relação ao dólar norte-americano este ano.

Os curtos líquidos , ou apostas contra o preço do arábica, estão em um nível recorde de pouco menos de 90.000 contratos, de acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission dos EUA . Isso equivale a 25,5 milhões de sacas de café, maior do que as exportações brasileiras do feijão no ano passado.

As apostas pessimistas elevaram os preços do café arábica no mercado de futuros de Nova York para o patamar mais baixo em quatro anos, de US $ 1,069 por libra no mês passado, mas o preço subiu para US $ 1,10.

No entanto, mesmo com a colheita recorde, a combinação de uma safra ruim no ano passado e taxas de juros mais baixas no Brasil significa que os produtores têm a capacidade de armazenamento, assim como o colchão financeiro, para segurar os grãos em vez de vender.

É uma visão compartilhada por Leo carlos Mundim, que representa os produtores de Monte Carmelo na área de Cerrado de Minas Gerais, que é uma das principais áreas produtoras de café do Brasil. Enquanto algumas de suas cooperativas de 14.000 produtores já venderam 1,5 milhão de sacas antecipadamente no começo do ano, agora elas estão esperando que os preços se recuperem.

"Se o preço continuar assim, os produtores venderão o mínimo possível por enquanto e economizarão o restante para quando o preço subir", disse ele.

A economia simples está por trás da relutância dos produtores em vender. Os produtores locais dizem que o preço atual de pouco mais de R $ 420 para uma sacola de 60 kg mal cobre seu custo de produção de cerca de R $ 400 por sacola.
“Os médios e grandes produtores que precisam pagar os funcionários e tudo mais estão começando a sofrer”, disse Lúcio de Araújo Días, diretor comercial da Cooxupé.

Nenhum dos quais diminuiu o acúmulo das apostas baixistas, que se mostraram lucrativas para os fundos simplesmente manterem. O estado “contango” (é um termo usado no mercado de futuros para descrever uma curva a prazo com inclinação ascendente como na curva de rendimentos normal) do mercado – no qual o preço atual do arábica é mais barato do que nos meses futuros – significa que os fundos podem encurtar um contrato futuro e então, assumindo que o preço não se mova contra eles, rolem as posições com lucro a data de entrega para os contatos futuros se aproxima.
Embora cerca de 20.000 das 90.000 apostas pessimistas tenham sido feitas nos níveis atuais de US $ 1,10 a US $ 1,15 por libra, os 70.000 restantes foram colocados quando o preço do arábica era mais alto, oferecendo pouco incentivo para que os fundos fechassem suas posições, disse Gary Herbert. corretor de commodities Sucden Financial.
Com os produtores insistindo que só venderão o que é necessário para atender aos acordos existentes com compradores estrangeiros e vendedores a descoberto que mostram poucos sinais de capitular, os corretores do mercado dizem que o impasse deve continuar.

A situação é “muito ruim” para o mercado físico de café, disse o Sr. de Araújo Días da Cooxupé. "A tendência é que o mercado fique praticamente paralisado".

Financial Times